昨天台股震盪收黑
主要都是反應美股的下跌
近期美股的不穩定
讓外資多空也跟著不穩定了
先來看看選擇權的部位


［資料來源：大盤多空解碼］

上圖是外資選擇權的淨部位
從淨部位的移動方向
可以看出外資對於大盤未來多空的看法
不過由於選擇權的槓桿大成本低
因此選擇權往往是會提早反應
所以不是即時的指標

圖中可以看到
外資選擇權的部位
近期是持續往下
表示外資是偏空看待未來的行情
不過這個避險的空方操作
何時會出現效果
就要看外資的第二個工具"期貨"


［資料來源：大盤多空解碼］

上圖是外資期貨的淨部位
下方兩個是透過五大特定的部位
來做為區分大小外資的方法

可以看到去年12月初的時候
大盤要下跌之前
小外資就領先轉空
之後大外資也跟著轉空
大盤就出現500點的修正行情
直到外資期貨翻多
多方氣勢才重新開始

目前外資整體期貨淨部位還有8000口
大小外資也都還是偏多操作
因此何時看到外資轉空
大盤才會有持續下跌的危機


［資料來源：大盤多空解碼］

上圖是外資現貨累積買賣超
還有借券賣出餘額的走勢圖
外資現貨是主力做多的工具
借券則是外資唯一可以作空的方法
因此這兩者如果出現同步
那麼行情都會是很大的

昨天外資現貨轉為賣超66億
借券賣出餘額則是減少1.1萬張
一多一空的情況下
指數就是區間整理的格局了

在瞭解外資的動態後
最後來看看國內的籌碼狀況


［資料來源：大盤多空解碼］

上圖是三大法人的買賣超
還有融資券的變化

外資近期是多空不定
沒有明確的方向
投信則是持續偏多操作
自營商昨天也是站在賣方
法人目前都是觀望的態度

不過融資昨天是逆勢大增12億
並且創下波段新高
顯示散戶目前是積極進場的
另外
再來看另一個指標



上圖是權證月成交金額的走勢圖
每個月的第七個交易日
證交所都會公佈權證的成交狀況
是可以做為判斷大盤是否過熱的工具

圖中可以看到
在去年7月的時候
權證的月成交金額是來到了775億
大幅增加並且創下波段新高
明顯看出權證市場過熱
指數之後就出現一波回檔

目前大盤出現反彈行情
權證熱度又再持續增加
12月的權證月成交金額是739億
已經是逼近去年的最高水位
顯示權證市場目前熱度是維持高檔的

因此在融資持續增加
權證持續發燒的情況下
如果加權指數轉弱的話
修正的幅度就會很大
所以在加權指數沒有明確轉強之前
都是先保守看待
才是穩健的做法。
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