大額交易人透露玄機?－阿斯匹靈的理財航路

自從期交所開始公佈外資部位後
大額交易人的重要性就降低不少
這邊分享一些特殊的看法跟大家分享

期交所每天都會公佈期貨大額交易人的資料
只要多單或是空單的留倉部位能夠排進全市場前十大
另外由於市場特別關心法人動向
因此期交所就再額外公佈特定法人的部位
（當然現在都看三大法人為主）

數據中的括弧就是在前十大裡面是屬於特定的部份
也就是說可能只有八位法人或是九位法人的部位

我們來看一下近月份的數據走勢

圖中就是十大以及五大的近月淨部位走勢圖
可以發現到之前大額交易人大幅看空的時候
市場果然是出現一波修正
因此前十大的部位還是有參考的價值
（當然這個數據就幾乎就是外資的數據）

近期大額交易人明顯翻多
（看外資大幅翻多就不難了解）
這表示目前多方是還有一些空間的

不過既然之後期交所公佈了三大法人資料
那麼就不用再去看大額交易人的走勢
因為跟外資期貨部位幾乎是差不多的
那麼這份數據還有價值嗎？

我們剛剛說到
十大交易人當中有兩個部份
一個是特定法人
也就是外資投信自營商等等
另一個部份就是散戶的大單

因此雖然期交所沒有額外公佈
但是只要我們將十大交易人的數據
透掉特定法人的部份
就能夠得到另一個新的數據

『十大非特定人』＝十大交易人－十大特定人

我們先只觀察多單的部份
也就是前十大交易人的多單
扣掉前十大特定人的多單
非特定人多單走勢圖如下：

圖中可以發現到一個特殊現象
當指數接近高點的時候
十大非特定買單都會有大增的情況

比較可能的原因是
當指數接近高點的時候
大多投資人獲利都非常明顯
因此往往會有過度樂觀的現象
所以多單也會大幅進場
甚至跑進前十大的排名

加上指數接近高點時
特定人的多單可能會相對減碼
才會造成非特定多單的明顯增加
所以當非特定多單大幅增加的時候
短線上都是要開始謹慎一點的

來看一下近期的情況

圖中可以發現到去年七月指數來到８２６０時
非特定多單就大幅增加
之後就出現一波修正

不過從上圖
可以發現到另一個現象
也就是說當指數緩步回檔的時候
非特定多單也會大幅增加
這是因為散戶習慣性低接攤平的關係
加上特定多單的出場
讓非特定多單是大幅的增加

不過不能用這樣的訊號來摸底
因為只要再跌
這些多單還是會繼續增加
或是出現斷頭的狀況
因此是比較沒有意義的

最後看一下前幾天的時候
非特定多單又再度大幅增加
那時候指數是在高檔
因此不是低接的狀況
那麼就屬於過度樂觀的訊號
短線上是要謹慎一些的。

因此近期可以看到台股走勢
雖然外資期貨多單很明顯
不過還是相對國際股市弱勢一些
可能的原因之一
就是散戶太過樂觀
所以等到短線整理過後
到時外資多單再進場
多方才會比較有機會的。