阿斯匹靈的理財航路

歐債燒 歐洲中國製造業齊跌跤

［　大陸降息雖然對股市是短線利多，不過中長線就表示中國的經濟也開始疲軟了，所以歐債的影響力是越來越大了．　］

在歐債危機為全球經濟前景蒙上陰影之際，上月從中國到歐洲的製造業都呈現弱化。

隨著房市降溫，歐洲亂局又降低外銷需求，中國11月製造業萎縮，為2009年2月以來首見。而在歐元區步步逼近衰退的同時，英國和歐元區17國製造業的萎縮速度，改寫約兩年半來新高。

倫敦資本經濟公司（Capital Economics Ltd.）首席歐洲經濟師羅尼斯（Jonathan Loynes）表示：「全球經濟復甦漸失動能的情況更加顯著。很明顯，不少國家的製造業正受全球貿易再度趨緩影響。」

全球經濟降溫正令製造業蒙受打擊。經濟合作暨發展組織（OECD）昨天指出，第3季多數主要經濟體的商品貿易都呈現停滯。OECD本週下修34個成員國的成長預測，由此反映出歐洲貨幣同盟能否撐過這場債務危機的疑慮。

在美國供應管理協會（ISM）公布數據前，市場經濟師指出，儘管亞洲與歐洲生產減速，美國11月製造業卻有可能會以5個月來最快速度成長，顯示美國工廠到年底前都將持續支撐經濟擴張。

接受彭博社訪查的經濟師預測顯示，美國11月ISM製造業指數，將從前月的50.8攀升至51.8。數值50是成長與萎縮的分水嶺。

羅尼斯說：「美國跌跌撞撞的狀態似乎還不差，但採購經理人指數（PMI）和其他指標都明顯指向歐元區將陷入衰退。」

羅尼斯指出：「我們認為情況將會比短期技術性衰退還嚴重許多。假使未來兩年間歐債危機情勢升高，我們見到歐元區某種形態的崩解，與此相關的經濟效應將會相當嚴重。」

今天出爐的多份數據顯示，歐洲各地製造業都呈現降溫。根據Markit Economics和英國特許採購供應學會（CIPS）所作的調查，英國1項製造業生產指數，從10月的47.8下滑至47.6。新訂單連續第5個月減少。

根據Markit，1項針對歐元區採購經理人調查而來的製造業指數滑降至46.4，改寫2009年7月以來新低。

在歐元區政府厲行減支，而全球需求遽降又侵蝕出口之際，歐洲企業削減成本以保獲利的壓力日趨沉重。歐元區10月失業率攀抵10.3%，站上逾13年高點，而上月製造業的悲觀程度則寫下將近兩年來新高。

標準普爾公司（Standard & Poor\s）歐洲首席經濟師席斯（Jean-Michel Six）今天在電郵聲明中表示：「我們目前預期2012年上半年歐元區將陷入溫和衰退，隨後在下半年適度回溫。」

美股盤後─歐債問題依舊 投資人無追價意願 道瓊下跌26點

［　美股大漲過後，小幅整理是正常的現象，未來是否會再出現明顯的方向，是要多觀察幾天的．　］

美國股市周四(1日)收盤錯綜，盤中震盪，係因歐債問題持續困擾市場，投資人縮手觀望。

道瓊工業平均指數收低25.65點或0.21%至12020.03，道瓊昨(11/30)日大漲490點，創下今(2011)年來最大漲勢，漲幅亦寫下2009年3月以來新高紀錄。
Nasdaq指數收高5.86點或0.22%至2626.20。
S&P 500指數收跌2.38點或0.19%至1244.58。
費城半導體指數收漲1.99點或0.53%至375.31。

美國投資機構Lazard Capital Markets股市策略師Art Hogan表示，美股本周漲幅已高，今日溫和回跌並不令人驚訝。

Hogan並指出：「美股在過去短短3個交易日就逐漸收復11月以來的跌勢。漲多拉回一點也並非是件難預測的事情。」

全球央行昨日的聯合市場干預行動為投資人帶來避免陷入信貸緊縮，或是因歐洲主權債務危機而造成市場癱瘓的希望。然而，另一部份觀察家認為聯合行動代表問題的嚴峻程度已變得有多重大。

Daiwa Capital Markets經濟學家Tobias Blattner認為，全球央行聯合行動「為本周投資人情緒好轉提供了進一步動能」。

周四，法國總統薩科齊(Nicolas Sarkozy)呼籲歐元區各國制定一項新條約，以確保區域內能有一致的財政條例。

德國總理梅克爾(Angela Merkel)周五(2日)亦將發表演說，外界預料演說內容亦將涉及更一致化的預算政策。

歐洲央行(ECB)總裁Mario Draghi的談話同樣也備受市場關注。

他今日在歐盟議會上表示，歐洲需要一項「新的財政合約」以確保預算法案受到應有尊重及執行。

Draghi並對部份投資人覺得ECB將加強救援歐債力道的認知回應表示，倘若新財政合約被接納，「其他要素可能會隨著到來」。

ECB明顯不願增加區域內各國政府的財政負擔，也不想貿然印鈔，增加通膨風險。

經濟：美國供應管理協會(ISM)周四公布，11月製造業指數上升至52.7%，10月為50.8%，為連續第28個月擴張。此前，接受《Briefing.com》調查的分析師平均預估值則是51.0%。

美國商務部今日亦公布，美國10月營建支出上升0.8%至年率7985億美元，高於預期的上升0.3%。

美國11月零售業者同店銷售額亦普遍上漲。

美國勞工部周四也公布，美國上周(11月26日止)初領失業救濟金人數意外增加6000人至40.2萬人，高於經濟學家此前預期的39萬人。

企業：美國入口網站巨擘雅虎(Yahoo Inc.)(YHOO-US)股價終場上漲3.31%，收每股16.23美元，係因市場猜測中國網路巨人阿里巴巴(Alibaba.com Ltd.)(01688-HK)(ALBCF-US)及其他私慕公司正計劃完全收購雅虎。

美國運動服飾商Lululemon Athletica(LULU-US)股價下跌5.09%，收每股47.17美元，係因其今日公布的季度財報表遜於分析師此前預期。

美國最大連鎖書店商邦諾(Barnes & Noble Inc.)(BKS-US)股價終場下跌16.80%，收每股14.51美元，係因該公司年度第2季因整體銷量下滑而造成淨損失達到660萬美元。

匯率與商品：美元兌歐元、英鎊匯率走貶，但美元兌日元匯率則呈現升值走勢。
1月原油價格收低0.13美元至每桶100.06美元。
2月黃金期貨收低9.10美元至每盎司1749美元。
公債：美國10年期公債價格下跌，推升殖利率至2.08%，周三稍晚時則為2.07%。
世界市場：歐洲股市下跌。英國FTSE-100指數收低0.29%，德國DAX-30指數與法國CAC-40分別下跌0.87%和0.78%。
亞洲股市收高。上海綜合指數收高2.29%，香港恆生指數收漲5.63%，日經指數收高1.93%。
儘管中國今早宣布11月份官方PMI數據資料，但仍無損上海綜合指數的上漲氣勢。
匯豐今日公布的11月份中國PMI指數為47.7，創2009年3月以來最低水準，並自10月份的51.0向下滑落。

◆工商時報：股匯雙漲蓄勢待發

［　外資昨天的現貨買超是很大，不過那是因為美股大漲的關係，從期貨的空單部分就知道外資後面的買盤並不是很多的，因此還是要保守才行．　］

　中國人行調降2碼存準率，被視為緊縮貨幣政策大轉向，中國股市落底訊號浮現，掀起國際資金隨即進場回補部位。外資昨（1）日一口氣買超台股達160億元，8月來持續低迷亞洲市場，有機會走出一波「股匯雙漲」行情。

　外資回流，造成亞洲、台北股匯市同步發酵，外資買超台股高達160億元、激勵台股暴漲274點，漲幅3.98％也創近31個月單日最大漲幅，新台幣兌美元也勁升1.99角收30.146元，今（2）日將扣關30元。

　高盛證券昨天針對新台幣匯率兌美元進行預估，未來3、6、12個月匯價分別為30.5、30、29.3元，出現升值趨勢。但歐美經濟變數仍不可忽略，預期將出現「先貶後升」格局。

　摩根大通證券董事長林照寰指出，昨天台北股匯市雙漲主因亞洲股匯市雙漲，而亞洲股匯市雙漲主要受到長線外資回補中國股市持股部位影響，因為過去2年始終維持陸股「減碼」看法，由於這次人行調降存準率可能讓股市落底訊號浮現，回頭建立持股部位是必要的作法。

　不過，林照寰提醒，逐漸逼近年底作帳時間點，外資回補程度也會將此因素考量進去，並看各自的風險胃納量（risk appetite）而定，尤其上周股票型基金才出現107億美元的贖回，只能說情勢變化實在太大了。

　事實上，亞幣自8月來便處於大幅貶值狀態，據日商大和證券大中華區總體經濟分析師孫明春統計，除了人民幣外，幾乎主要亞太區貨幣都呈現大幅貶值狀態，尤其是印度盧比與南韓韓，貶值幅度分別達17.9％與9.9％。

　玫瑰石顧問亞洲總體經濟學家謝國忠則指出，亞洲貨幣若出現升值潮、幅度也不會太大，因為升值趨勢要確立，最明確的指標就是美國聯準會（Fed）實施第三次量化寬鬆政策（QE3），否則美元仍是相對為佳的避風港。

　台股昨在國際資金湧入帶動下，盤中逼近7,200點，林照寰指出，以美國為首六大央行及中國人行之所以同步提出貨幣救市措施，想必私底下有打過照面，目標很明確，就是全球投資人宣告現階段基本面已壞到不能再壞，這對全球股市將有正面支撐

◆經濟日報：補助綠色家電 商機大爆發

［　這個消息是政府作多的動作，不過三個月的效果只是短期的變化，當買氣三個月用盡後，之後的買氣是會更弱的，所以未來股價的大方向還是得看歐債變化才行．　］

 

行政院院會昨（1）日通過經濟景氣因應方案，行政院祭出現金補助全民換購節能家電，明年元旦起，為期三個月，補助汰舊換新節能冷氣機、電冰箱及洗衣機，每項補助2,000元。這項措施將掀起農曆年前後30萬台家電換購潮，帶動約79億元消費。

補助換購節能家電計畫超乎預期，總經費6億元。經建會主委劉憶如表示，液晶電視將列入下一波考慮補助項目，配合無線電視明年7月數位化，希望帶動換機潮，也有助大尺寸面板生產業者。

政府在金融海嘯期間曾推出消費券措施，這次因應歐債危機，為提振景氣、刺激民間消費，將以現金補助全民購換節能家電，並限定購買國產貨，且須以舊機換新機；經濟部考慮針對每戶限定換購的數量，能源局近期公布相關辦法。

能源局長歐嘉瑞表示，補助民眾購置節能家電措施，具有節能、刺激消費以提振景氣及帶動國內產業等三重效果。

經建會指出，最好的刺激消費時間是農曆年，搭配年終獎金發放、廠商促銷，政府補助再提供誘因，就足以誘發消費潮。除了刺激消費，也有擴大產值、節能減碳的功效。

估計以市面各品牌平均價格計算，預計可帶動至少79億元民間消費。若限制必須購買國產品，預估國內壓縮機、馬達等工具機產業、鋼材、冷氣外殼等零組件將可受惠。

這次補助換購家電，須為購買能源效率分級標示為1級或2級的冷氣機、電冰箱或節能標章洗衣機。官員表示，冰箱占家庭用電比率為11%，冷氣更高達45%，屬高耗能家電，因而鼓勵民眾選購節能型產品，洗衣機占用電比重較低，但考量普及性，也納入補助。

為推動節能減碳，經濟部曾在2008年10月至2009年3月間補助民眾購買節能家電，當時尚未強制推動能源效率分級制，因此當時補助購買具有節能標章的冷氣機、洗衣機與電冰箱。官員表示，這次推動換購節能家電，將考慮限定每戶換購上限。