阿斯匹靈的理財航路

美中恐爆貿易戰 匯率案引憂慮

［　美國由於即將選舉，在經濟不好的情況下，只能把焦點轉移到大陸身上，才能避開自己的過錯，並且增加選舉的話題，實際上是不會有影響的．　］

美國聯邦參議院昨天通過懲罰操控匯率國家法案，引起中國強烈反彈，眾議院議長貝納今天表示，立法迫使人民幣升值，將造成引爆貿易戰爭的「非常嚴重風險」，國會不應這麼做。

貝納（John Boehner）是共和黨在國會頭號人物，他一直反對這項「2011年匯率監督改革法案」（Currency Exchange Rate Oversight Reform Act of 2011）。法案規定，外國若藉由壓低貨幣的匯率補助出口，美國政府得對這些國家的產品課徵反傾銷稅。

國會眾院由共和黨掌控，參院則是由民主黨主導。貝納的反對可能使這項法案夭折，難以交付眾院表決，但支持這項法案的議員正設法爭取議員同僚支持，希望利用立法策略迫使貝納處理這項法案。

貝納告訴記者：「考量世界金融市場的動盪情況，以及世界經濟不穩的局面，我想美國國會若在此時採取這項行動，將造成引爆貿易戰的非常嚴重風險，恐會因而導致不願見的後果。」

參議院昨天是以63票對35票，表決通過這項法案，此案將送交眾議院。中國隨即呼籲歐巴馬政府與美國國會封殺這項法案，並警告這項法案可能讓促進全球經濟成長的努力受到破壞。

雖然匯率法案要通過立法仍有高度困難，北京似乎憂心，這顯示2012年美國與中國將有更多爭執。美國總統歐巴馬明年面臨競選連任的艱鉅戰役，中國共產黨領導階層也將換血。

表面上看來，人民幣法案若通過，中國擁有重要武器來反擊美國。中國是美國最大海外債權人，也是美國成長最快的主要出口市場。

但中國社會科學院經濟學家易憲容表示，這種無形威脅比較是安撫國內民心的咆哮，而非實際選項。他說，貿易交相報復的惡化風險不大。

易憲容告訴路透社：「不會爆發貿易戰爭，根本不會。這只是出言恫嚇罷了。」

其他若干經濟學家和外交政策分析家則表示，如果人民幣法案真的通過立法，中國還是能對美國某些商品及企業採取報復措施。

中國央行發表聲明稿指出，美國聲稱人民幣被嚴重低估的說法「錯誤」，但中國仍將持續「匯率形成機制的改革，並增加人民幣匯率彈性」。

中國人民銀行並譴責美國為高失業率往外找藉口，指出美國對中國出口商品的限制才是貿易赤字的主要原因，而非人民幣幣值。

中國曾多次譴責美國人民幣法案。人行警告法案恐「嚴重危害」美中這世界前2大經濟體的貿易關係。

中國外交部說這項法案違反世界貿易組織（WTO）規定；官方新華社說，這項法案是「滴滴答答響的定時炸彈」，可能引爆貿易戰爭。

美股盤後─歐洲銀行業資產重整有望 道瓊收高102點

［　由於歐債將獲得解決，因此短期股市買盤持續回籠，美股已經來到高點區，是否能突破，是全球都在觀察的重點．　］

歐洲最新的銀行資產重整計劃，廣為投資人歡迎，美國股市周三大幅上漲，雖最後幾分鐘，漲勢動力消退，但終場仍收高。分析師說：「投資人氣氛持續改變。上周，似乎天要塌了，不見盡頭。現在則預期歐洲即將提出支撐銀行業計劃。」
 
道瓊工業平均指數收高102.55點或0.90%至11518.85。
Nasdaq指數收高21.70點或0.84%至2604.73。
S&P 500指數收高11.71點或0.98%至1207.25。
費城半導體指數收高3.48點或0.95%至369.18。

歐盟總裁Barroso周三說決策官員需要立即採取行動，解決長期以來的危機。他並指出，銀行業若無法滿足資本條件，應當禁止支付股利與紅利。

分析師說，我們目前仍沒有具體計劃，但官員似乎已有急迫感，開始談論具體可行的解決方案。

金融股為漲勢領先類股之一，摩根大通銀行，花旗集團與富國銀行股價均上漲2%至5%。

本月初以來，由於預期歐洲債務危機可望獲得解決，美國股市持續上漲。

周三的漲勢是過去七天來，S&P 500與Nasdaq指數第六天上漲，道瓊指數第五天上漲。自10月3日以來，三大主要指數上漲了8%至11%。

海外局勢的每項發展，都成了投資人注意的焦點。接受CNNMoney調查的分析師中，逾80%均同意，海外債務問題為股市的最大障礙。美國股市正自數個月低點反彈。

周二，美國股市收盤錯綜，大盤走低，科技股則逆勢上漲。投資人觀望歐洲情勢的發展。

投資人近來一直等待斯洛伐克國會對歐洲金融穩定機制(EFSF)修正案的投票，該機制即為該地區陷困境最深國家的紓困基金。但周二收盤後不久，斯洛伐克投票否決了該提案。

此一紓困案需獲得歐元區17個會員國全數通過，斯洛伐克為最後一個投票國家。投資人預期，本周稍後，斯洛伐克新政府成立，在第二輪投票中，將能通過紓困基金案。

企業：美鋁(Alcoa)(AA-US)股價下跌。該公司公布季報，獲利不如預期，但營收則高於預期。

百事(PepsiCo)(PEP-US)股價上漲，該公司周三公布，因全球點心與飲料銷售量增加，營收轉強。百事並預期，在併購俄羅斯乳酪果汁公司Wimm-Bill-Dannk之後，獲利將增加。

整體而言，預期2011年第三季，S&P 500企業獲利成長近13%，營收預期成長10%。

Liz Claiborne (LIZ-US)股價上漲，該衣裝公司宣布，以3.28億美元出售幾種品牌。

Wal-Mart (WMT-US)股價走高，該公司主管在法說會上說，過去三個月，同店銷售良好。該公司銷售已連續九季下降。

經濟：根據最新的會議記錄顯示，聯邦準備理事會(Fed)決策官員另一波購買資產計劃，即QE3，大門仍敞開。

美國參院周二以50對49票否決了歐巴馬總統的就業計劃。此一投票需要60名國會議員支持，才能通過此一4470億美元的計劃。

世界市場：歐洲股市強勢收高。英國FTSE-100指數上漲0.7%，德國DAX指數走高2%，法國CAC-40指數上揚2.2%。
亞洲股市收盤錯綜。上海綜合指數大漲3%，香港恆生指數收高1%，日經指數則下跌0.4%。
匯率與商品：美元兌歐元與兌英鎊下跌，但美元兌日元則上漲。
11月原油下跌24美分，收於每桶85.57美元。
12月黃金期貨上漲21.60美元至每盎司1682.60美元。
公債：美國10年期公債價格下跌，殖利率上升至2.23%，周二為2.16%。

◆工商時報：張忠謀：明年沒春燕

［　台積電是電子的龍頭，眼光一定會比較遠，因此明年是要悲觀看待，不過並不用拿這個看法來短期操作，那是不同的週期．　］

   　台積電董事長張忠謀昨（12）日指出，由於全球總體經濟環境不好，「我現在看不見春天的燕子」。他還說，未來1年，歐美日及大陸都不會好，台灣因為是個淺碟型市場，一定會受到歐美日及大陸的影響，所以也不會好。

    　歐債問題及美國經濟復甦緩慢等問題未解，全球總體經濟一直處於不確定性當中，隨著半導體及電子產業市場景氣愈顯低迷，張忠謀昨日出席天下雜誌舉辦的「2011台灣最佳聲望標竿企業」頒獎典禮時，一改過去中性謹慎態度，首度對未來1年的全球經濟景氣發表看法，他直接指出，現在及未來1年都看不到春天的燕子。

    　張忠謀說，明（2012）年不論是歐美日還是大陸市場都不會好，歐美日的問題相似，其中歐洲、美國都是政治及經濟問題2者合起來；以美國而言，看來要等到下次總統選舉之後，政治僵局才能解決，但不論是民主黨或共和黨的人當選，要有轉機也是1年之後，若是1年後政治上有轉機，經濟衰退包袱已經有2至3年，所以可能到2013年都還好不起來。

    　至於歐洲問題更為嚴重，很難有效根本解決；大陸則是另一個問題，雖然08年到09年的全球經濟成長是靠中國，但物價上漲及通膨問題要先解決，但中國大陸要解決這個問題，經濟成長就會緩慢下來，日本更是老問題了。也因此，我才會說「看不到燕子，全世界都看不到」。

    　對於台灣，張忠謀說，台灣因是淺碟型市場，歐美日及大陸都不好，台灣自然也不會好，不過台灣經濟成長率還會比歐美日好一些。至於台灣的內需企業，雖然仍有國外來的競爭，反而比較不受到全球景氣變化影響。

◆經濟日報：張忠謀：明年　全球看不到燕子

［　雖然是指明年的景氣，不過今天股市是一定會反映的，市場總是會被媒體影響，因此操作要有策略，才不會被市場給混淆了．　］

台積電董事長張忠謀昨（12）日表示，景氣走衰，「未來一年都看不到燕子」，明年歐美日及大陸等四大經濟體狀況都不好，台灣屬於淺碟經濟，難以置身事外。這是張忠謀自今年第二季景氣出現反轉訊號以來，釋出最悲觀的看法。今年7月初，張忠謀還預期半導體庫存調整會在第三季結束、第四季回升，甚至表示「對今年景氣依舊樂觀」，不出三個月的時間，看法有一百八十度的轉變，透露景氣波動太快，晶圓教父張忠謀也不得不一再調整看法。

張忠謀昨天出席天下雜誌主辦的「2011台灣最佳聲望標竿企業」頒獎晚宴，並發表專題演講。

張忠謀臨時更變專題演說主題，由「未來經濟趨勢」改為「企業基本面」，開場即以他常用的燕子來談景氣。

張忠謀直言：「現在已看不到燕子，而且可能在未來的一年，都看不到燕子。」道出當前大環境的險峻。

他分析，歐美經濟不好，是政治問題加上經濟問題；日本不景氣已是老問題；大陸主要是受到通膨壓力，一定會設法降溫，經濟發展連帶也會轉趨緩慢。

至於美國經濟後勢，張忠謀分析，政治問題可能會在一年後的選舉獲得解決，但不管歐巴馬或共和黨候選人當選，美國新任執政者重新面對經濟問題時，美國已經歷至少二年衰退，預估不到2013年好不起來，歐洲問題則更嚴重。

張忠謀指出，他不認為大陸會像2008及年2009年般強勁的成長，成為支撐全球經濟穩定的一股強大力道。

他說，全球目前都陷入通膨的問題，大陸同樣也面臨這個難題，為了要抑制通膨，就會放慢經濟成長的腳步。

講到這，他又再加重語氣說：「明年全世界都看不到燕子了。」