如果你去看期交所公布的選擇權行情表
http://www.taifex.com.tw/chinese/3/3_2_2.asp
你可以發現下面有一個數據是
TXO 201203 10800 Put - - - - 3770 - - 0 6583
這是這波最準的空單
你注意到了嗎！
期貨和選擇權通常有很多月份可以選擇來交易
期交所通常會開放最近兩個月
還有之後三個季月
以目前來看
最近兩個月就是１０．１１月
之後的三個季月就是１２．０３．０６月
也就是說最遠的就是可以交易明年６月份才到期的選擇權
不過由於市場大多數的人只交易前兩個月
因此其他的月份的商品通常是乏人問津的
不過在今年６／２３的時候
有人開始交易２０１２年３月份的選擇權
而且數量還不小
這是非常特別的現象
更大的重點是
正常我們交易都會交易加權收盤價上下五檔的選擇權
假設指數在８５００的話
那麼市場大多會交易８０００－９０００的選擇權
不過這個人卻是交易了１０８００的履約價的選擇權
因此不是一般的交易人
先讓大家了解什麼是賣權
賣權就是你你在到期之前都有擁有一個權利
可以在那個履約價賣出一個標的物
選擇權的標的物就是小型的台指期
因此如果現在指數在８５００
那麼８０００的賣權價值就不高
因為你直接在市場上賣就可以賣到８５００了
你不會想要賣在８０００
因此這個賣權的價值就不高
可能只有１０點
但是當未來指數跌到７８００的時候
這個賣權就有價值了
因為你可以選擇賣在８０００
所以這個權利就有２００的實質價值
那麼你之前１０點買進的人
就會有很大的報酬率了
再回過頭來看看這個交易人
由於他交易的是履約價１０８００的賣權
那時候市場價格在８５００
因此這個賣權本來就有２３００的價值
會交易這個選擇權的人就不會是避險的需求
因為避險就是要用最小的資金達到目的
也就是說去買剛剛那個１０點的選擇權
才可以買多一點的保險部位
所以買進１０８００賣權的交易人
目的只有一個而已
就是看空（而且不想被發現！）
我們來看看這個賣權的交易情況
這個表格是把未平倉量有變化的日期挑出來
表格中可以看到
在６／２２之前未平倉量都是０
表示沒有人交易（這是正常的）
６／２３未平倉量增加到１４５２口
那時候的實質價值是２２３３點
因此市值起碼是１．６億
之後在６／２４．７／５．７／１１．７／２９都有明顯的增加
這段期間指數都在８６００上下１００點震盪
到７／２９那天為止
這個交易人總共花了７．１億買了１０８００的賣權
之後股市就開始大幅下跌
這個賣權的價值當然就持續上升
到昨天為止
這個選擇權的市值起碼已經超過了１２億
也就是說這個交易人已經獲利超過５億了
從下圖我們可以看到他布局空單的時機
可以看到幾乎都是在高檔布局空單
這是之前沒有看過的放空新招
因此包含我在內許多人都忽略掉這部分的空單了
不過現在知道還不算太晚
目前就可以觀察幾個重點
１．這個空單何時會回補
如果這個空單回補的話
就表示低點快到了
２．何時有類似的交易再出現
這種交易屬於［深度價內］選擇權的交易
也就是要看空的話他會買進１００００以上的賣權
相反地
如果他想看多的話
他就會買進６０００以下的買權了
這個動作是第一次出現
所以現在看破他的手腳還算是很早
未來應該還會出現很多次
到時候大家就可以多加留意這個現象了
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