阿斯匹靈的理財航路

美股盤後─FOMC會議紀要公布後緩步回升 道瓊小漲21點

［　昨天早盤美股克服了利空往上攀升，顯示目前除了歐債危機再度爆發之外，股市目前是可以震盪走高的，不過歐債沒有解決之前，怎麼樣上漲都是反彈的型態了．　］

美股早盤因疲弱的消費者信心報告而下挫，但盤中反彈至平盤震盪，在FOMC會議紀要公布後，投資人轉趨樂觀，美股最終收盤小升。

道瓊工業指數上揚20.70點或0.18%至11559.95點。
Nasdaq指數上揚14點或0.55%至2576.11點。
S&P 500 指數上揚 2.84 點或 0.23% 至 1212.92 點。
費城半導體指數下滑 0.21 點或 0.06% 至 358.23 點。

根據周二公布的會議記錄顯示，在8月9日的會議中，有關何者是下一波最佳寬鬆措施，聯邦準備理事會(Fed)決策官員之間並無共識。檯面上的方案包括，進一步購買資產，延長Fed持有債券的到期期間，或調降Fed支付銀行所存放的超額準備金的利率。

經討論後，央行官員決議採取漸進式行動--即改變聲明措辭，顯示他們認為，基準利率將停留於低點，直到2013年中，並在下個月的二天會議中，等待有闗寬鬆政策的冗長討論。

周二早盤時，投資人因為消費者信心降至逾2年低點而感到驚慌，但如此驚慌所引起的拋盤很快的便消逝。本月美股走得相當顛簸，8月初時標普調降美國債信評等，引發了美股坐起雲霄飛車，畢竟投資人擔憂美國再度陷入衰退。事實上，8月是美股自2010年5月以來表現最差的一個月。

工商協進會(Conference Board)周二公布，由於消費者預期陡降，且未來業務情況，就業與收入觀點均惡化，美國8月消費者信心指數大幅下降。8月消費者信心指數下降至44.5，創2009年4月以來低點，7月為59.2。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，8月消費者信心指數為51.9。通常，當經濟成長速度良好，消費者信心指數應為90或以上。

分析師指出，經濟仍然相當脆弱，走在鋼索上。由於消費者占整體成長比重極高，消費者可能是未來幾個月避開雙谷底衰退的關鍵。

經濟消息：根據 S&P/Case-Shiller於周二公布的數據顯示，美國20大都會區6月房價上升1.1%，但較去年同期仍下跌4.5%。與第一季相較，則美國6月房價上升3.6%。20大都會區中，沒有一區6月房價創新低。

企業消息：一元商店Dollar General (DG-US)股價收升6個百分點，原因為其Q2財報結果超越分析師Q2的銷售及預期。該零售商亦上修其今年同店銷售預期。Q2時，股神巴菲特投資5080萬美元至Dollar General。

連鎖書店Barnes & Noble(BKS-US)的股價上揚16個百分點，原因在於投資人關注其電子書Nook e-reader的需求強勁，忽略了其虧損及財測不如預期。

國際股市：亞洲股市收盤錯綜。上證指下滑0.4%、香港恆生指數上揚1.7%、日本日經指數上揚1.2%。

外匯及大宗物資：美元兌歐元及英鎊走升，但對日元則走貶。

紐約10月原油收高1.63美元，或1.9%，至每桶88.90美元。

12 月黃金上揚 38.20 美元或 2.1% 至每盎司 1829.80 美元。

債券：10年期美國公債上揚，壓低殖利率至2.18%。

◆工商時報：對陸出超負成長

［　這個消息對中概股屬於偏空的，顯示大陸對台消費不是無限成長，會讓市場對中概股的熱情降低，相對之下，已經度過財報利空的電子股，是有反彈的空窗期的．　］

　國貿局發布兩岸貿易統計指出，在我對大陸出口成長趨緩下，上半年對大陸順差降至237億美元，年減6.1％，這是近4年來所出現的第3次負成長。

　展望第3季以後，歐洲債信危機、人民幣升值、大陸通膨及地方債務等四大不確定因素仍將影響台灣對大陸的出口。

　統計指出，上半年台灣對大陸出口457.7億美元，年增率9.7％，自大陸進口220億美元，年增率34.2％，出進口相抵後的貿易順差237.5億美元，年減6.1％。（見左圖）

　對於上半年我對全球的出口成長16.9％，高於對大陸的出口成長9.7％，國貿局官員表示，這與大陸的緊縮政策有關，也和大陸今年出口成長趨緩有關。

　國貿局官員表示，大陸今年前7個月的出口成長23％，遠低於去年同期的36％，因此昔日投資帶動貿易的效果也大打折扣，才會出現台灣對大陸出口成長趨緩的現象。

　國貿局官員強調，ECFA早收清單的產品在前7個月對大陸出口成長12.9％，仍高於台灣對大陸出口的平均成長率。

　台灣歷年對大陸貿易順差長期呈現成長，但自金融海嘯以來，在97年、98年皆已出現負成長，去年大幅成長30％，但今年上半年又負成長6.1％，這個順差縮減的走勢已引起國貿局的注意。

◆經濟日報：日攻中小面板　台廠備戰

［　面板產業除了韓國之外，日本也開始加入戰局，這個產業已經進入紅海，是要靠天才能吃飯的產業，所以後勢是不能長期投資的．　］

日本讀賣新聞報導，索尼（Sony）、東芝與日立最快今（31）日將宣布合資成立中小尺寸面板廠，日本政府資金從旁協助，目標成為全球龍頭。日本三強攜手投下震撼彈，奇美電等台廠首當其衝，全力備戰。

日本讀賣新聞報導，新合資公司將獲得日本官民基金「產業革新機構」入股，取得七成股權，剩下三成股權由三家公司各持股一成。

法人指出，日商陸續傳出爭取蘋果面板訂單，合資公司成立之後，勢必搶攻，加上夏普也全力爭取蘋果。日本群雄急起反撲，化零為整共同設立公司，又有政府資金做為後盾，恐威脅奇美電雙i面板訂單，台廠進入「紅色警戒」。

索尼、東芝與日立2010年全球中小尺寸面板市占率合計21.5%，超越夏普和奇美電，預料新公司成立之後，將是全球中小尺寸龍頭。尤其日立是液晶平躺的廣視角技術（IPS）發明者，iPhone與iPad所使用的面板均使用IPS技術。

之前奇美電透過日立授權，取得IPS的授權，並因此打入iPad面板供應鏈，隨著日立自己跳下來啃蘋果，可能為奇美電帶來壓力。

不過，奇美電對日本三強攜手顯得老神在在，奇美電行動設備（MD）事業處副總經理許庭禎表示，日立與奇美電在中小尺寸面板的高階製程上，一直有相當緊密的合作，日本三強籌設新公司之後，若欠缺產能，奇美電不僅不會受害，還可能因轉單效應受惠。

DisplaySearch副總裁謝勤益表示，日立擅長IPS、東芝擅長低溫多晶矽（LTPS）、Sony擅長有機激發光顯示器（OLED），可以說是夢幻組合，這些三大先進技術，均是智慧型手機與平板電腦螢幕所需的熱門產品。

現在日本政府以資金挹注，使得日廠可以藉此擴增產能，在技術、資金與產能均到位下，將可全力爭取蘋果訂單，對希望吃到蘋果訂單的台灣面板廠而言，將受到衝擊。

避險基金 本月大失血

［　下面的圖都是全球知名的基金，在行情不好的時候，都要面臨虧損，更不用說是一般的基金了，所以投資還是要把主控權掌握在自己的手中，只要讓自己熟悉一兩套簡單的投資方法，績效就很容易超過這些基金了．　］


 

受歐美經濟疑慮升溫衝擊，全球股市8月災情慘烈，全球大型避險基金也血流成河，單月虧損數十億美元，寫下2008年雷曼兄弟公司倒閉以來最糟的表現，其中又以在次級房貸風暴中大賺的鮑森公司（Paulson & Co）傷得最重。

根據顧問業者避險基金研究公司（Hedge Fund Research）初估，全球避險基金8月平均虧損4.1%，單月績效為歷來第四糟。

經紀商表示，很少基金毫髮無傷。損失最慘重的是規模360億美元的鮑森基金。據匿名的投資人透露，截至8月19日，該公司的旗艦避險基金優勢強化基金（Advantage Plus fund）總共失血14%，使今年來的虧損幅度擴大至39%，相當於損失40億美元。

其他「事件導向型」的避險基金，亦即根據併購、首次公開發行股票（IPO）或破產等事件操作的基金，同樣遭受波及。例如，Owl Creek資產管理公司旗下規模50億美元的境外基金，到8月中總共虧損9.3%；同期約克資本公司（York）的約克投資基金也縮水5%。

熟悉內情人士指出，市場突然對歐美經濟憂心忡忡，導致股市急轉直下，令許多專注於由下而上、分析企業的避險基金措手不及。習慣以作空來保護多頭部位的多空型基金經理人也無法倖免，主要因為未建立足夠防範股市下滑的避險部位。

截至本月中，隸屬摩根大通的Highbridge資本公司，旗下多空基金的規模縮水9.2%；艾克曼（Bill Ackman）管理的Pershing Square基金也虧損6.7%。歐洲歷史最悠久的避險基金之一Egerton資本公司，8月前兩周損失近5%。