阿斯匹靈的理財航路

惠譽下修3東歐國家信評展望

［　由於歐債危機沒有解決，歐洲相關國家的前景都是持續轉差，因此所有和歐洲有關的產業都是要避開的．　］

惠譽國際信用評等公司（Fitch Ratings）將保加利亞、拉脫維亞和捷克共和國的信評展望從正面下修至穩定，主因飽受主權債務危機之苦的歐洲經濟成長前景惡化。

倫敦惠譽歐洲、中東和非洲主權部門主管派克（EdParker）昨天在聲明中表示：「經濟和金融強韌的連結，意味著經濟成長展望遭下修，及歐元區金融壓力加劇，對中歐和東歐國家有不利影響。」

以出口導向為主的東歐經濟，已擺脫共產主義結束以來最嚴重的衰退進入復甦，但現在卻陷入美國恐有新一波衰退和歐洲主權債務危機的危險中。這個區域仰賴歐元區國家的出口需求來推高成長，且當地約3/4的銀行股東在國外，主要是西歐銀行業者。

根據世界銀行（World Bank）11月16日發布的報告，之前為共產國家的東歐12國現在為歐洲聯盟27國的一份子，他們今年經濟成長有望攀抵3%。

惠譽昨天在聲明中指出：「GDP成長疲弱讓中東歐國家，在降低預算赤字上面臨更多挑戰，同時規避風險情緒攀高可能會讓其在外部市場的發債成本變貴。今年下半中東歐市場的公債殖利率和信用違約交換明顯升高。」

美股盤後─梅克爾搖頭 Fed會議 道指轉跌66點

［　美股昨天再度走弱，是連續第二天下跌，連續的下跌比大跌還要值得警戒的．　］

在Fed宣布利率不變且前景溫和之後，美股周二 (13日) 吐回漲幅轉為收跌。

德國總理梅克爾反對提高歐洲紓困基金的消息，也是美股走勢的壓力之一。

道瓊工業平均指數下跌 66.45點或 0.55%，收 11954.94點。
Nasdaq指數下跌32.99點或 1.26%，收2579.27點。
S&P 500指數下跌10.74點或 0.87%，收1225.73點。
費城半導體指數下跌 8.62點或 2.36%，收356.53 點。

美股開盤因歐洲未見壞消息而上漲，重要指數開盤走高約1%，但隨後因德總理的發言而下滑。

《道瓊社》報導，梅克爾已經拒絕提高歐洲穩定機制(ESM)融資限制的提案，美股隨即自稍早漲勢拉回。目前ESM融資限制為5000億歐元，明年該基金將生效，且可能與歐洲金融穩定工具(EFSF)併行運作。

歐元面臨壓力，下跌至1月中旬以降最低點，恐跌破關鍵的1.30美元水準。

Biltmore Capital投資組合經理人Tim Ralph表示，雖然所有焦點都在歐洲，但今年即將結束，所以官方會議和聲明的力量都降至最小，但市場對於頭條風險事件仍然脆弱。

投資者密切注意標普是否會調降歐洲國家債信評等，因為標普上周預警，法國和德國等歐洲經濟大國恐喪失AAA級債信評等。

Fed一如預期維持利率不變，並表示經濟正溫和擴張，勞力市場有些許改善。然而，Fed預警，「全球金融市場的緊縮持續對經濟前景造成明顯下行風險」。

Lamkin Wealth Management投資長Mark Lamkin表示：「Fed只是老調重彈。他們是有樂觀一點，好像又將門打開了點，但是他們還不願意使出他們最後一招，例如QE3之類的。」

周一因投資者對歐債問題的擔憂加劇，且晶片大廠英特爾(INTC-US)下修財測，致使美股出現廣泛賣壓。

全球市場：

歐股走勢錯綜。英國FTSE 100指數上升 1%；德國DAX指數下跌 0.3%；法國CAC 40指數小跌 0.8%。

亞股收低，上綜指數下滑1.9%，但恆生指數下跌 0.7%，日經225指數下跌 1.2%。

企業消息：

前MF Global (MFGLQ-US)執行長Jon Corzine周二再次出席國會聽證會，MF Global Holdings營運長Bradley Abelow和財務長Henri Steenkamp也一併列席。

全美最大電子產品零售商Best Buy (百思買) (BBY-US) 因公布第三季獲利低於預期，股價重挫15.46%。

周一下修財測的晶片大廠Intel (英特爾) (INTC-US) 周二股價續跌1.83%。

周一Netflix (NFLX-US)因將獲Verizon (VZ-US)收購的傳聞收漲，但周二收跌4.19%。昨日Netflix發言人表示，公司不願對傳聞或市場猜測做任何回應。

經濟消息：

美國商務部公布，11月份零售銷售上升0.2%，低於預期，但對市場衝擊不大。11月份銷售原預期上升0.6%。前月銷售升幅為0.5%。

投資者等待Fed消息，外界預期Fed將維持利率在0.25%不變。

貨幣和商品市場：
美元兌歐元、日元和英鎊均上漲。
1月交割的紐約期油上漲 2.37美元或 2.4%，收每桶100.14美元。
2月交割的紐約期金下跌5.10美元或 0.3%，收每盎司 1663.10美元。
美國10年期公債價格上漲，利率自上周五晚間的2.01%下降至1.96 %。

◆工商時報：實價登錄過關　脫勾實價課稅

［　由於兩黨在選前都提出居住正義，因此打壓房市的政策自然會陸續出籠，選後政府對房市的動態才是真正的方向．　］

   　立法院昨（13）日三讀通過不動產經紀業管理條例、平均地權條例、地政士法等「地政三法」修正案，明訂不動產仲介業者、地政士及土地買方在不動產交易後，需以交易實價在30天內登錄，但不能作為實價課稅依據。此案最慢明年7月1日前實施。

    　此外，三讀通過的住宅法也明訂，中央及縣市有定期蒐集、分析住宅供給、需求、用地、金融、市場、交易價格等相關資訊，以作為研擬住宅政策調節供需之用，並應定期公佈住宅與動產統計數據及指數等資訊。

    　央行昨晚特別發出新聞稿，肯定實價登錄的實施，並強調「實價登錄」不等於「實價課稅」，且表示此制度將使使消費者易於取得購屋貸款。

    　朝野立委12日徹夜協商居住正義五法，其中地政三法最先取得協商共識，三法同步增列「實價登錄」條款，明訂實價登錄之交易資訊，除涉及個人資料化外，得供政府機關利用，並以區段化、去識別化等模糊方式，提供外界查詢。稍後完成協商的住宅法，也要求政府應定期蒐集相關資訊並公佈。

    　條文並增列，已登錄的不動產交易資訊，在相關配套措施未完全建立並完成立法前，不得作為課稅依據，以杜絕外界擔憂政府將實施「實價課稅」的疑慮。

    　未依規定申報登記的地政士、不動產經紀人及土地買方，將被處以新台幣3萬元以上、15萬元以下罰款，並要求限期改正，屆期未改正者，將按次處罰。

    　房仲業普遍支持實價登錄。東森房屋董事長王應傑表示，馬政府三讀通過實價登錄，是在寫歷史，讓台灣房市跨進新的里程碑，短期之內對於房價衝擊不大。現在大陸、香港、新加坡等地，都已資訊透明化，台灣立法通過，可望和國際接軌，站在房仲業立場，當然支持房價透明化。

    　遠雄企業團董事長趙藤雄表示，表面上看，實價登錄可和世界潮流接軌，但台灣根本沒有作好配套，全台至少超過1千多萬件建物，完全沒有登錄原始成本、前次交易價格，未來房價登錄如何精確區分「屋」、「地」？將造成市場亂象、製造民怨。

    　趙藤雄表示，實價登錄是超大工程，根據全台每年移轉件數約40萬戶計算，實價登錄需達20年以上，才有可能達住宅存量792萬戶，所以，實價登錄在落實上有很高的難度。

    　同時，院會並通過附帶決議，行政院應儘速提出整併特種貨物及勞務稅（奢侈稅）及土地增值稅的「不動產交易所得稅法草案」及相關配套稅法法案，送交立法院審議。

◆經濟日報：明年房價　恐跌15%

［　目前房價的壓抑是因為政府的監控，等到明年選完之後，就能恢復到正常情況了．　］

馬英九總統宣示的「居住正義」五法，昨（13）日在立法院挑燈夜戰三讀通過，實價登錄預計明年中上路，房仲業者指出，在經濟大環境不佳、開徵奢侈稅、實價登錄將上路等三大不利因素交織下，明年房價有可能下滑最多達15%。　

在居住正義五法通過後，將讓房價更加透明化，減少投資客操作房價空間，將是落實居住正義的第一步。

由於不少人擔心，實價登錄未來可能會走到實價課稅，因此馬總統曾強調在配套措施未完成前，不會以此作為課稅的依據，因此昨日通過法案，明訂「以登錄之不動產交易價格資訊，在相關配套措施未完全建立並完成立法前，不得作為課稅依據」，促使法案過關。

之前政府陸續提出奢侈稅等打炒房政策，但近期房地產市場價格並未受到壓抑，仍在高檔，只有交易量相對萎縮，更重要的是經濟景氣不佳，再加上實價登錄制將上路，台灣房屋與中信房屋認為，三大不利因素促使明年房價將有下滑的壓力。

台灣房屋研究中心執行長邱太表示，實價登錄與課稅脫鉤，對房價衝擊有限，但加上奢侈稅、歐洲債信危機，市場信心不足等因素，對房價影響較大，預計明年房價修正空間在10%至15%。

信義房屋分析，一旦實價登錄上路，政府累積足夠的成交資料，就可以把相關稅基調整接近市價，如近兩年台北市與新北市政府，大幅調整土地公告現值，累計兩年調整漲幅都超過兩成。

鄉林集團董事長賴正鎰指出，政府雖然強調，實價登錄機制不會做為課稅依據，仍無法讓持有房屋者安心，未來還恐讓全台灣87%擁有自用住宅者全面加稅，實價登錄只會成為表面上的公平正義，實質上卻是每個民眾的稅收增加，居住正義變成「居住懲罰」。