阿斯匹靈的理財航路

美股盤後─投資人等待債限協商結果出爐 道瓊跌88點

［　美股幾乎都是專業法人在操作，所以不容易有恐慌的情緒出現，因此才會成為全球股市的觀察指標，在道瓊沒有轉弱之前，是可以不用太過擔心下檔風險的．　］

美國股市周一(25日)開盤下跌，盤中震盪，最終收黑，但未如多數人所期待的以大跌作收，係因國會未能於週末時就債限上調議題達成共識。

美國政府還有8天就會面臨可能的違約危機，但今日盤中並未見到恐慌賣壓，多數投資人只是在旁觀望國會協商結局出爐。

「投資人都在場邊觀望、等待結果出爐。」證券經紀公司Muriel Siebert & Co.創辦人兼董事長Muriel Siebert表示。

道瓊工業平均指數下跌88.36點或0.7%至12592.80，上周漲幅為1.4%。
Nasdaq指數下跌16.03點或0.56%至2842.80，上周漲幅約為2.5%。
S&P 500指數下跌7.59點或0.56%至1337.43，上周漲幅超過2%。
費城半導體指數下跌5.48點或1.34%至403.08。

Siebert並表示：「當我看盤時，幾乎每檔股票都是出現下跌，但都跌不深。今日市場並未作任何舉動，主要因為債限協商討論仍無顯著進展。」

倘若無法於下周前將債限給上調的話，美國可能將面臨美元貶值、利率走升的情形，但多數投資人樂觀地認為，國會將會在8月2日限期前達成共識。

Harris Private Bank投資長Jack Ablin表示：「基本上來說，市場上透露出的訊息就是，不相信美國會出現違約。朝野兩黨將會達成共識。」

今日，產險巨擘The Travelers Companies Inc. (TRV-US)、家用產品巨擘Procter & Gamble Co.(PG-US)、飛機製造商波音(Boeing Co.)(BA-US)等個股領跌。微軟(Microsoft Corp.)(MSFT-US)與惠普(Hewlett-Packard Co.)(HPQ-US)等則為表現較佳的個股。

公債：美國10年期公債價格下跌，殖利率上升至3.01%，係因投資人持續關注債限協商結果。

由於尋求傳統安全避風港的需求，一些投資人認為債券殖利率未來仍將保持低檔。若是美債違約成定局的話，投資人資金必定會流入其他資產。

本周，投資人仍將密切關注公債標售情形。

同時，債信評等機構穆迪(Moody’s)再次將希臘公債評等降級，指出歐洲新一輪的紓困方案提高了希債債權人的風險。

上周五(22日)，美股早盤表現弱勢，收盤錯綜，科技類股漲幅為美國大型機具製造商Caterpillar Inc.(CAT-US)跌幅所抵銷。

企業：黑莓機製造商RIM(RIMM-US)今日股價下跌4.44%，收26.67美元，係因該公司今日宣布將裁員2000名員工。

線上券商E-Trade Financial Corp.(ETFC-US)盤中股價上漲5.63%，收16.52美元，係因競爭對手TD Ameritrade考慮將其收購。上周五，該公司聘請摩根士丹利(Morgan Stanley)(MS-US)尋求策略性替代方案。

美國最大影音租賃業者Netflix Inc.(NFLX-US)今日收盤後將公布第2季度獲利成績。分析師預期每股將達1.12美元水準。今日股價上漲1.79%，收281.53美元。

晶片製造商Texas Instruments Inc.(TXN-US)亦將於今日公布財報成績，分析師預期每股達53美分水準。今日股價小跌0.96%，收31.47美元。

匯率與商品：美元兌歐元及日元走弱、但美元兌英鎊轉強。

9月原油價格下跌67美分至每桶99.20美元水準。

8月黃金期貨盤中一度再創新高漲至每盎司1624.30美元，之後收每盎司1612.20美元。

世界市場：歐洲股市收盤錯綜。英國FTSE-100指數收跌0.16%，德國DAX-30指數上漲0.25%，法國CAC-40收黑0.77%。

亞洲股市下跌。上海綜合指數下跌2.96%，香港恆生指數收跌0.68%，日經指數則收黑0.81%。

◆工商時報：茂德280億以債作股

［　公司要成長就必須要有充沛的資金和使用的自由，當被債權銀行管制的時候，能夠營運的能力就有限，對於未來的發展也是不利的．　］

   　茂德債權協商昨（25）日出現重大進展，逾30家債權銀行首度作成4大決議，除確定減增資、降息及資金運用、引進新經營團隊外，也原則同意茂德現有570億元債權，將以半數約280億元以債作股。茂德則成為國內首家以債作股的DRAM公司。

    　茂德債權銀行團會議先前多在新竹召開，昨日移師台銀台北總行。據悉，銀行團對降息大致有共識、基本上也願接受以債作股，但金額高低還有待協商，讓茂德問題解決漸露曙光；據銀行團設定的時間表，希望茂德問題「快則2個月內，慢則年底前」能落幕。

    　茂德減資後，新資本額將由原資本額254億元降至50億元；茂德減資後的新增資金額將以150億元為目標，銀行團要求茂德須在明年引進新經營團隊。　　至於銀行團現有570億元聯貸債權，其中一半、約280億元將以債作股；最後則是茂德在利率從3.5％降為0.1％後，必須再向銀行團說明因降息而多出來的資金，資金運用計畫為何，以及未來何時償還相關利息。

    　銀行團成員指出，4大決議中，高達280億元的以債作股部位執行難度最高。據了解，茂德的財務顧問KPMG將向金管會、經濟部等相關部會請命，希望跨部會協調，將銀行法關於非金融業投資不得逾淨值5％、總轉投資金額不得逾資本額40％等上限特案鬆綁，讓主要債權銀行可吃下高額的以債作股部位。

    　銀行團主管指出，4大決議還須經各銀行授審會、董事會等程序通關，特別是280億元債權以債作股部分，須等金管會鬆綁相關法令，才能進行各銀行內部程序。對於銀行團4大決議，茂德昨以尚未接獲通知為由，不予置評。惟茂德表示，下月26日股東臨時會上，將通過減增資、以債作股等方案，希望藉此增加自有資金比重。

◆經濟日報：閃躲歐債風暴　壽險降美債比重

［　美元及美債原本都是避險的工具，不過由於美國本身也有嚴重的問題，使得全球現在都面臨找不到安全的地方可以放置資產，演變成黃金持續創新高的狀況．　］

 

美國提高舉債上限修法進入倒數，美國總統歐巴馬首度鬆口可能情況不妙，國內壽險業者昨（25）日表示，在歐債、美債問題陸續爆發後，國外投資已分散到新興市場，降低歐、美債券配置比重。

壽險業者說，美國是全球最大資本市場，配置在美國公債、公司債、金融債、房地美、房利美相關商品的金額，占國外投資額度的五成以上。以壽險業國外投資總額3.86兆元來算，美國相關債券的部位，可能接近2兆元。

由於歐債、美債風暴相繼引爆，金管會保險局日前特地發函給保險公司，請各公司注意歐、美債信風險。

不只國內金融機構手上持有不少美債，據悉，台灣4,000億美元的外匯存底中，絕大多數都投資在美債上。彭博資訊統計，截自5月底止，台灣持有美國公債1,534億美元，持有美債的金額，僅次於中國大陸、日本、英國、巴西等國。

中央銀行副總裁周阿定昨日重申「美債沒什麼問題，美國會順利解決目前的危機。」他認為，10年期的美國公債收益率超過3%，比歐洲、日本等國的債券利率更高，流動性又好，若是不投資美債，也沒有其他更好的投資商品。

由於壽險業購買的海外債券商品，都是列為「持有至到期」，很難中途出售。壽險業者說，將會密切注意美債、歐債的變化，有必要的話，會購買「信用違約交換」（CDS）來避險。

國泰人壽表示，雖然美債問題鬧得沸沸揚揚，但業者並不擔心會違約。以10年期美國公債殖利率來看，前一陣子還在3%以上，現在已掉到2.9%左右，價格不跌反漲，顯示投資人實際上還在買進美國公債。

永豐金控執行長蕭子昂指出，美債問題最終仍將有解，但問題是美國債台高築的事實，將傷害美國的信評等級。