阿斯匹靈的理財航路

美股盤後─房價久違升勢帶來盎然生機 道指飆升145.13點

［　由於房市意外轉強，加上利空暫時不明顯，使得美股第二天大幅上漲，這是空頭的現象，市場恐慌時就會大跌，遇到利多又會大漲，因此是不用太過樂觀的．　］

周二 (28日) 經濟數據顯示，美國 4 月房價睽違 8 個月初次上漲，大盤一日看漲，3 大股指各自竄升 1％ 以上。

道瓊工業平均指數大漲 145.13 點或 1.21% 至 12188.69。
Nasdaq 指數竄升 41.03 點或 1.53% 至 2729.31。
S&P 500 指數飆漲 16.57 點或 1.29% 至 1296.67。
費城半導體指數收紅 5.25 點或 1.33% 至 400.52。

投資人亦持續觀望希臘動態，今希臘勞工發動全國性大罷工，抗議總理 George Papandreou 加緊削減預算和增稅的緊縮政策。

希臘國會昨日舉行緊縮政策會議，能否順利通過法案，結果將左右歐盟和國際貨幣基金 (IMF) 發放金援與否，議員們將在周三表決此 5 年期的緊縮計畫。

就長期角度來看，儘管希臘債務危機和歐元區的健全性，仍將持續作為隱憂因子壓迫市場，但將來到的財報季景況樂觀，或可帶來正向情緒。

經濟數據：根據標準普爾與 Case-Shiller 房價指數，美國 4 月房價上漲 0.7%，是 8 個月來的頭一遭。

分析師 Dickson 稱，儘管 4 月的房價指數報告相當強勁，然房市情況可能仍未觸底。「這可能僅是曇花一現」他如此表示。

美國工商協進會公布，因擔憂就業與收入，美國 6 月消費者信心指數下降至 58.5，為 11 月以來低點。

標準普爾宣布，將在 7 月 5 日收盤後，將全球主要管理顧問公司 Accenture PLC (ACN-US) 加入 S＆P 500 指數中，取代被蒙特婁銀行收購的區域性銀行 Marshall & Ilsley Corp (MI-US)。Accenture 股價收盤揚升 3.22％。

中國最大線上影視公司優酷網 (Youku.com)(YOKU-US) 宣布，依照和華納兄弟家庭娛樂的中國合資企業 CAV Warner Home Entertainment 協議，今日正式推出付費影音平台服務「Youku Premium」。優酷網股價收盤暴漲 29.99％ 至 35.54 美元。

世界市場：歐洲股市收盤穩幅上漲。英國 FTSE 100 指數揚升 0.8％；德國 DAX 指數增長 0.9％；法國 CAC 40 指數大漲 1.4％。

亞洲股市小幅收紅，上海綜合指數幾乎無所變動；香港恆生指數收漲 0.1％；日本日經指數揚升 0.7％。

外匯與商品：美元兌歐元、英鎊及日元身價均呈下跌。

紐約 8 月原油電子盤交易價上升 2.28 美元，報每桶 92.89 美元。

8 月黃金期貨價格增長 3.80 美元，至每盎司 1500.20 美元。

公債：國債價格向下挫低，10 年期公債殖利率從周一的 2.93％ 升至 3.03%。

◆工商時報：國泰金3引擎拚獲利220億

［　金控股主要是靠三個吃飯，第一是靠天吃飯，因為投資比重非常高，因此要行情好才能看到明顯的獲利，第二是靠客戶，必須加強業務能力，才能多招客戶，因為商品本身都是大同小異的．　］

    　國泰金控新增資產管理獲利引擎，力拚年獲利重回220億元以上。國泰金總經理李長庚昨（28）日宣布，調整雙引擎策略，除銀行、壽險，將再新建資產管理平台為第3獲利引擎，且今年7、8月國泰人壽就能完成體質調整，恢復獲利能力。

    　媒體詢問明年國泰金獲利是否能突破220億元？李長庚說：「當然希望更高。」

    　法人評估，向來低調的國泰金昨天大動作召開記者會，說明未來經營及獲利方向，且誓言要重回年獲利220億元以上，大有與富邦金一較高下的意味；昨日國泰金股價上揚、收在41.85元，富邦金則是小挫以42.45元收盤，雙方股價差距再度拉回至1元內。

    　國泰金控昨日傍晚舉行記者會，宣布將斥資新台幣5.5億元，入股美國Conning資產管理公司，取得9.9％股權，兩家公司將分別出資300萬美元，在香港設立國泰康利資產管理公司；國泰投信24日已成為國泰金100％子公司，也正在尋找中國大陸合資方，籌建中國大陸基金管理公司，李長庚因此宣布，國泰金正建構第3個獲利核心。

    　李長庚分析，國泰世華銀營運穩定，每月約10億元獲利，全年獲利至少100億元以上；國泰證券、國泰世紀產目前年獲利10億元，也正在調整經營及擴大業務量，未來希望每年獲利20億元；國壽若調降低現金部位、資產配置及避險成本調整，每年應可獲利100億元以上。

    　據李長庚上述說法，保守保計國泰金調整體質後，明年獲利可逾220億元。據了解，國泰金內部除希望達成全年高於200億元的獲利目標外，更希望能回到獲利高峰期全年300億元水準。

    　李長庚指出，大部分專家都認為現已進入升息趨勢，若央行第3、4季都維持升息，國壽負債面資金成本也逐年調降，對國壽獲利可望有「相乘效果」，「國壽今年下半年獲利一定會比上半年好。」

    　國泰金控民國90年底成立以來，除2008年稅後獲利19.73億元，及2010年獲利43.08億元，其餘7年獲利都超過100億元，甚至有4年高於200億元；2007年獲利307.63億元，每股盈餘3.34元，創金控成立以來新高。

    　李長庚指出，過去2年外在利率環境較辛苦，國壽避險成本較高，但這些避險契約陸續到期，7、8月就會調整完成，加上現金股利有60~70億元進帳，現金部位降到10％以下，收益大幅提高後，下半年國壽獲利將恢復得極快。

◆經濟日報：新光吳家錄：IFRS二階段　保險業會倒光

［　金融業第三個要靠的就是政府的政策，政府開放越多，金融股就有越多的獲利機會，如果管制越多，那麼金融股就會被綁手綁腳了，因此金融股往往都是政府的政策概念股，也是政府想要作多台股時的方式之一．　］

新光人壽副董事長吳家錄昨（28）日指出，如果台灣的保險業完全與國際會計準則（IFRS）接軌，預期保險業屆時必須增提2兆元的驚人準備金，不到兩年，所有保險公司全部倒光。

吳家錄所指的，是IFRS 4「保險契約」第二階段（PhaseII）。金管會計劃在2013年實施的IFRS，是針對保險會計，僅實施「第一階段」，尚未決定「第二階段」的實施時間。國際會計準則委員會對第二階段研擬實施時間表，預計年底才會定案，最快2015年實施。

吳家錄說，2兆元的責任準備金不是隨便喊喊，是根據保險契約精算後的結果。如此龐大的準備金額度，即使是國泰、新光、南山等龍頭公司都受不了。對台灣保險業而言，IFRS吃下去不是「營養品」，是「毒藥」。

金管會副主委吳當傑回應說，政府一定會考慮台灣保險市場現況，絕不會貿然實施保險會計的「第二階段」，也沒有實施的時間表。

國泰金總經理李長庚也發表看法指出，他相信台灣的監理官，不會這麼沒有「sense」。

「拿歐洲的會計制度，硬套在台灣身上，適合嗎？」李長庚說，歐洲保險公司社會安全制度完善，保險公司都以投資型保單為主，必須提存的準備金有限。但台灣發展投資型商品僅八年，發展落差太大。

國際會計準則的保險會計，第一階段是要求「資產」（如股票、債券、不動產等）以市價來評價。第二階段是「負債」（即保單的責任準備金）也要得以「公平市價」（即市場利率）測試保險公司的資本適足性。

吳家錄昨天出席由現代保險教育事務基金會主辦的「2011保險信望愛獎」，他呼籲，金管會要實施IFRS保險會計第二階段，務必要先請各公司先模擬試算，否則就是判保險公司死刑。