阿斯匹靈的理財航路

美股盤後─商品回檔 美元轉強 道瓊收低100點

［　由於美元持續轉強，並且突破關鍵價位７５．８１，使得市場開市擔憂熱錢回流，因此造成股市及原物料全面下跌，未來就看美元的漲勢是否停止，否則股市回檔的壓力還是存在的．　］

由於美元轉強，商品價格回檔，美國股市周五下跌。但本周而言，股市走勢震盪，終場少有變動。美國股市今日開盤接近持平，一周震盪走勢結束前，投資人縮手。但下午交易中，美元上漲，股市因而下跌。美元兌歐元上漲1%，美元兌英鎊上漲0.7%。
 
道瓊工業平均指數收低100.17點或0.79%至12595.75。
Nasdaq指數收低34.57點或1.21%至2828.47。
S&P 500指數收低10.88點或0.81%至1337.77。
費城半導體指數收低6.18點或1.38%至440.95。

分析師說，投資人焦點近來多在美元的短期走勢。美元走強使美國企業在海外更難競爭，因而削減獲利。

美元走強亦對商品價格構成壓力。6月原油收低0.7%至每桶99.65美元，黃金期貨下跌0.9%，收於每盎司1494.20美元。白銀期貨則上漲0.6%至每盎司35.01美元。

近來，美國股市與商品市場同步，本周初，因原油價格大跌，股市亦重挫，但周四，商品價格上漲，股市亦反彈。

周五的下跌走勢，使得股市接近上周收盤水準。道瓊本周下跌0.3%，S&P 500走低0.2%，Nasdaq指數則接近持平。

投資人思索，近來商品價格下跌，是美國經濟成長疲弱的訊號，抑或是資金退出熱絡的市場？

經濟：美國今日公布，4月消費者物價指數年率上升3.2%，主要係因汽油價格上漲所帶動。

密西根大學公布5月初消費者信心指數上升至72.4，4月為69.8。分析師預估為下降至69.5。

企業：雅虎(Yahoo)(YHOO-US)股價下跌3.6%。該公司提供了如何重整Alipay的訊息。周三，雅虎表現亦不佳，該公司申報資料，引發投資人擔憂雅虎在中國的資產價值，態度因而謹慎。

公債：美國10年期公債價格上漲，殖利率下降至3.18%。

世界市場：歐洲股市收低。英國FTSE-100指數下跌0.3%，德國DAX指數收低0.6%，法國CAC-40指數下跌0.1%。

亞洲股市收盤錯綜。上海綜合指數收高1%，香港恆生指數上漲0.9%，日經指數下跌0.7%。

EPFR：大宗商品股票型基金連2周失血 新興市場連7周淨匯入

［　原物料由於漲幅已大，加上美元開始轉強，顯示資金開始有風險意識，開始轉出原物料市場，新興國家由於之前都回檔一段，所以成為市場資金的避風港了．　］

在截至5月11日的一周里，EPFR追蹤的全球大宗商品板塊股票型基金呈現23.4億美元的資金凈流出。

據中國證券報5月16日報導，美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）5月13日發布的報告顯示，在截至5月11日的一周里，EPFR追蹤的全球大宗商品板塊股票型基金呈現23.4億美元的資金凈流出，為連續第二周“失血”。

同時，全球股市行情缺乏方向感，EPFR追蹤的全球股基出現8.93億美元的資金凈流出；但新興市場股基仍逆市保持投資吸引力，在當周吸引了2.65億美元的資金凈流入，且為連續第7周成功“吸金”。

EPFR表示，在5月上旬，投資者開始質疑大宗商品的實際需求，并連續第二周對大宗商品股基投出“不信任票”。全球能源板塊股基雖然在截至11日的當周取得資金凈流入，但其規模僅為2100萬美元。

花旗集團13日分析稱，由於大宗商品和原油價格在上周出現明顯的調整以及美國宏觀經濟數據略顯疲軟，使得國際投資者的投資策略趨於風險規避型，流向新興市場股基的資金規模大幅收縮，全球股基出現“失血”症狀。不過，巴克萊資本大宗商品團隊則表示，近期大宗商品的拋售現象僅是市場的一次較小的技術性修正，該團隊預計能源和大宗商品需求等基本面因素將能繼續推動原油價格反彈走高。

◆工商時報：台幣升值暑假旅遊旺到爆

［　台幣升值雖然對出口產業不利，但是對於進口或是旅遊卻是正面的影響，因此未來還有哪些產業是台幣升值收惠股，是需要多加留意的．　］

　　日震效應漸減，夏季再現出國旅遊熱潮！今天閉幕的台北國際觀光博覽會，被視為測試暑假市場景氣的重要指標，結果截至昨（15）日為止，包括雄獅、燦星、華泰旅遊等主要業者的夏季出團業績，竟比去年整整翻一倍。

    　華航在歐美兩大航線5月前兩周的載客率，雙雙比去年同期好很多，航空旅遊業已一掃今年前4個月的度小月慘狀。

    　歸納旅遊業者的觀察，景氣持續復甦、台幣升值及年初天氣偏冷加上日震等因素所累積的遞延出國需求一次釋放，是引爆5月出國旅遊熱的三大主因。

    　旅遊業者指示，今年第一季因為全球氣候酷寒，寒假旅遊熱潮不足，加上中東、北非戰亂與311日本大地震與核災，接二連三地出現，讓航空旅遊市場大大受挫，不利情勢一直延燒到今年4月。

    　不過，從5月開始，市場出現正向轉折，這次台北國際旅展捷報頻傳，時報旅行社總經理趙政岷與雄獅旅行社副總經理林承曄都指出，今年前4個月全台積壓未實現的旅遊需求，已正式釋放能量，為後續的航空旅遊市場帶來良好的業績期待。

    　根據華航最新的內部統計顯示，單5月前兩周的美國線載客率已經達到90％與92％，優於去年同期的85％與87％，歐洲航線載客率也去年的68％提升到75％，增加7個百分點，日本線載客率更從4月的60％大舉提高到75％，尤其5月起實施半價促銷後，估計6月票價與載客率會逐步恢復正常，6月中市場進入次旺季，7、8月是最大旺季，全航線都看好。

    　林承曄分析，整體來看，今年夏季出國旅遊熱，以東南亞航線賣得最好，但歐洲線則是黑馬，由於今年歐盟開始提供免簽證加上台幣對歐元也升值不少，暑假歐洲線買氣持續看好。

    　至於美國線原本團客就少，因為賓拉登事件，有部分旅客點名避搭美籍航空公司班機，對我國航空公司有利，另外下半年的陸客自由行與兩岸增班，也會讓兩岸旅遊更為熱絡。

◆經濟日報：豐田擴大釋單　台灣車廠樂

［　每件事情都有利弊，日本震災後有些公司是因為斷練受到影響，有些則是轉單效應收惠的．　］　


日本311地震嚴重衝擊最大車廠豐田汽車的全球供應鏈，汽車業指出，豐田擬調整生產策略，擴大海外生產規模，台灣組車廠國瑞汽車有機會雀屏中選，擴展為豐田汽車海外市場生產重鎮。

日本豐田與和泰汽車合資成立的國瑞汽車，近幾年負責組裝豐田的Altis車款，銷售到台灣與中東市場。國瑞汽車去年外銷2.9萬輛，由於生產品質受到肯定，數量不斷增加，今年上看5萬輛，較去年成長七成以上。

車廠指出，豐田為日本最重要的企業，即使地震嚴重衝擊其供應鏈，豐田仍強調不會將生產基地移出日本。但因關鍵元件幾乎全數在日本生產，相關風險問題也引發各國車商高度憂慮，因此豐田鬆動了關鍵元件集中在日本生產的態度。

國內車商指出，豐田在國際的經銷網路，對於豐田集中在日本生產的策略感到憂心，尤其是未來若再有意外災害時，不能再重演供應鏈斷鏈的問題，因此豐田近期的態度開始鬆動，未來打算擴大海外組裝全車的比重，其餘日系車廠也可能跟進，台灣有機會挾著組裝技術與成本的優勢，爭取更多的代工機會。

據了解，豐田目前考慮選擇的地點是台灣與東南亞國家；台灣國瑞有兩大優勢可以勝出，首先，國瑞汽車近幾年在台組裝豐田Altis車款的表現，獲得日本豐田的肯定，並在近兩年提高持股比重，由原本的五成成長到70%；其次，台灣去年車市表現良好，內需市場成長，有助於分攤汽車研發與生產的成本，讓豐田對於國瑞增加產能信心大增。

國瑞汽車在中壢與觀音都有廠房，若以兩班生產、全產能開出為年產量16萬輛，今年生產目標為年產量15萬輛，雖然近幾個月的產量受到日本震災影響，但國瑞希望能藉由全力趕工，追上原設目標。

目前豐田Altis車款透過國瑞在台組裝、每月外銷中東4,000輛，這是豐田認為海外布局的成功經驗，隨著國瑞將更多豐田Altis車款外銷到海外，未來爭取成為豐田新款生產合約的機會也將大增。